İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda endeks yüksek enflasyon rakamları sonrası düştü

Esra Savaş

esra.savas@posta.com.tr

07 Mayıs 2012
GEÇTİĞİMİZ HAFTA NE OLDU?

Borsa, geçen hafta bir önceki kapanışa göre yüzde 2.6 azalarak 59 bin 16 seviyesinden kapattı. Endeksteki düşüşte enflasyon rakamlarının 2008 yılının Ekim ayından bu yana açıklanan en yüksek seviyeye ulaşması en önemli etkendi.

Mevsimsel yükselişler etkiliydi

Enflasyonun yüksek çıkmasında doğal gaz ve elektrikteki fiyat artışlarının yanı sıra giyim sektöründeki mevsimsel yükselişler enflasyonun beklentilerden fazla yükselten faktörler oldu. Para piyasalarında enflasyon verileri öne çıktı. Nisan ayı enflasyonunun beklentilerden yüksek gelmesine karşılık piyasa tarafından olumsuz algılanmadı. Merkez Bankası’nın ek sıkılaştırmayı artıracağı beklentisi güçlendi. Avrupa Merkez Bankası faizlerde değişiklik yapmadı.

Repo ihalesi açıldı

Merkez Bankası repo ihalesi açarak piyasaya haftalık 1 milyar TL verdi. Piyasada 8 ve 10 yıllık kıymetlerin bir miktar değerlendi. Türk Lirası, dolar karşısında bir miktar değer kazandı.

Borsa, faiz ve dövizin yönünde açıklanacak cari açık ve sanayi üretim verileri etkili olacak

GELECEK HAFTA NE OLACAK?

Bu hafta yurtiçinde yine önemli ekonomik veriler açıklanacak. Salı günü sanayi üretim verisi, endeksin yönünde etkili olacak. Cuma günü ise açıklanacak cari açık verisi piyasalar tarafından izlenecek. Mart ayı cari açık rakamının azalarak 7 milyar dolar olarak gerçekleşmesi bekleniyor. Bu yönde iyileşme olursa piyasalar moral bulacak. Endekse alımlar gelebilir.

58 bine inerse alım yapılabilir

Endekste satışların gelmesi durumunda 58 bin desteğine çekilme olursa bu seviyelerden pozisyonlar artırılabilir. Para piyasalarında açıklanacak ekonomik veriler takip edilecek. Yurtdışı tahvil faizleri de yatırımcıların izlemesinde olacak. Piyasalarda kısa vade için gecelik faizlerin yüksek devam edeceğini düşünüyorum.

Enflasyona endeksliler cazip

Orta ve uzun vadeli enflasyona endeksli tahviller iyi gözüküyor. Mayıs ayından itibaren enflasyon kademeli olarak düşüşe geçebilir. Düşüş olmazsa Merkez Bankası daha sıkı önlemler alabilir.

BORSADA NELER OLUYOR? SİZ SORUN BİZ YANITLAYALIM

Halka arz fiyatı ve veriler önemli

Soru: Esra Hanım, sizin bu sayfanız o kadar güzel ve faydalı ki yakında tüm gazeteler böyle bir sayfa hazırlayacaklar. Hatta bazıları sayfa ile yetinmeyip borsa ekleri verecekler. Halka arzdan önce ve sonra şirket hisseleri genelde ne yönde hareket eder? Arzdan önce 0.25 olan hisse arzdan sonra 2 liraya yükselebilir mi? Ve yakın zamanda halka arz edilecek şirket var mı? Ayrıca halka arz durumlarında neye dikkat etmemizi önerirsiniz?  Umut AKGÜN Kemer/Antalya Cevap: Umut Bey, halka arz edilen hisselerinin önemli bir kısmı yatırımcısına kazandırdı. Ancak hepsinde kazanç olmadı. Halka arzdan hisse alırken bazı konularda dikkatli olmak gerekiyor. Öncelikle şirketin bir ortağı elindeki hisseleri veya hisselerin bir kısmını halka arz ediyorsa, bu satıştan doğan gelirler şirket ortağının cebine girer. Yani şirkete kaynak aktarılmaz. İkinci tür halka arz ise sermaye artırım yoluyla gerçekleşir. Artırılacak sermayenin tamamı ya da bir kısmının halka arz edilir. Her hissenin nominal değeri 1 TL’dir. Yapılan değerlemeler yoluyla hissenin fiyatı belirlenir. Bu tür durumlarda, halkın ödediği para şirkete özkaynak olarak girer. Bu durumda ise giren paranın nasıl kullanacağı önemlidir. Para ile borç ödeyebilir. Yatırım yapabilir. Yeni yatırım yapılması ve bu yatırım kârlı bir yatırım olması tercih sebebi. Halka arz edilecek hissenin fiyatı da önemli. Hissenin fiyatının pahalı olup olmadığını anlamak için piyasa değer/defter değeri (PD/DD) oranına bakılmalıdır. Yani bir hisseye bir hisseye şirketin özvarlıklarının (bir şirketin sahip olduğu bütün varlıklarından, bütün borçlarını çıkarırsanız geriye özvarlık kalır) kaç katını ödediğinizi görürsünüz. Bu oranı, şirketin halka arzdan sonra yer alacağı sektördeki ortalama ile karşılaştırmak gerekir. Ayrıca fiyat/kazanç oranına da bakmak gerekir. Bütün bu konular hakkında aracı kurumunuzun müşteri temsilcisinden danışmanlık almanız daha uygun olur.

Olumlu beklentiler var

Soru: Esra Hanım, yıl sonuna kadar bir miktar Türk Hava Yolları kağıdından almak istiyorum. Bana bu konuda değerli yorumlarınızı bildirebilir misiniz? Veya yıl sonuna kadar alabileceğim tavsiye ettiğiniz herhangi bir kağıt var mı? Ece OĞUZHAN/İstanbul Cevap: Ece Hanım Türk Hava Yolları halen toplam 179 uçağa sahip. Şirketin toplam koltuk kapasitesi 33 bin 7 seviyesinde bulunuyor. Son yıllarda yeni uçak alımları ile filosunu genişleten Türk Hava Yolları yeni uçuş noktalarını faaliyete geçirmesi sonrasında toplam yolcu sayısının 2011 yıl sonu itibariyle 2010’a göre yüzde 12.1 artışla 32.6 milyon kişi seviyesine çıkardı. Şirket geçen sene doların mevcut faaliyetlerine olan etkisini değerlendirerek geçerli para birimini TL’den dolara çevirme kararı almış, dolayısıyla bu durum şirketin 2011 yılı sonunda sürpriz bir kar açıklamasını sağlamıştı. Bu çevrim işlemi sonucu ise 2011 yılı sonunda 180 milyon TL kur farkı geliri kaydetti. Türk Hava Yolları açıkladığı en son trafik verilerine göre ise 2012’nin ilk çeyreğinde yolcu sayısını geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 18.9 artışla 7.9 milyon kişiye yükseltti. Şirket 2012 yılında toplam 38.2 milyon yolcu taşımayı hedefliyor. Şirketin net satış gelirleri, artan yolcu sayısının katkısıyla 2011 yılında 2010’a göre yüzde 40.3 artışla 11.8 milyar TL seviyesine yükseldi. 2012 yılının ilk çeyreği itibariyle bakıldığında ise yolcu doluluk oranı ilk çeyrek itibariyle yüzde 72.7 seviyesine yükseldiği görülüyor. Ancak 2011 yılında özellikle artan akaryakıt ve personel giderlerine paralel yükselen maliyetler, şirketin yıllık bazda marjlarını baskı altına aldı. Bununla birlikte turizm mevsimine girilmesinin şirket marjları üzerindeki baskıyı kısmen hafifletmesi muhtemel. Orta vade için mevcut şartlarda yatırım yapılabilir.

Temettü dağıtımı yapacak

Soru: Esra Hanım, Turcas temettü verecek mi? Verecekse ne kadar olduğu belli oldu mu? Sevgi CAN/İstanbul Cevap: Sevgi Hanım, Turcas temettü ödeyeceğini açıkladı. Şirket yönetim kurulu, genel kurula sunulmak üzere 7.500.000 TL nakit kâr payı dağıtacağını açıkladı. Dağıtılacak temettü miktarı hisse başına brüt 0,033 TL, nakit 0.28 TL olarak bulunuyor. Bu miktar yüzde 1.2 temettü verimliliğine denk geliyor. Genel kurul ise 24 Mayıs tarihinde yapılacak.

Orta vade için izlemede olun

Soru: Esra Hanım, Ereğli hissesini son düşüşlerden sonra tekrar toparlanır diye aldım. Sizin görüşlerinizi alabilir miyim?  Mukadder YÜCEL/İstanbul Cevap: Mukadder Hanım, Ereğli Demir Çelik hisselerinde geçen aylarda düşüşler gerçekleşti. ArcelorMittal’ın Erdemir’de sahip olduğu hisselerini satması bu düşüşün en önemli nedeniydi. Şirketle ilgili şu andaki beklenti, eski hisselere brüt 0.14 TL civarı temettü dağıtımı yapması olarak bulunuyor. Buna göre ise temettü verimi yüzde 6 seviyelerine denk geliyor. Bu beklenti ise bu ay içerisinde dağıtım yapıldıktan sonra sona erecek. Bununla birlikte şirket, 2012’de ciroyu geçen seneye yakın tutturmayı hedefliyor. Orta vade için şirketle ilgili her açıklamayı yakından takip etmenizi tavsiye ederim.

Bu seviyelerde dikkatli olun

Soru: Esra Hanım, iyi günler dilerim. Brisa ile bilgi almak istiyordum. Teknik ve temel bilgileri nasıl? Bahri MUT Ezine/ÇANAKKALE Cevap: Bahri Bey, Brisa geçen haftalarda çıkarılmış sermayesini yüzde 4 bin artışla 7.44 milyon liradan 305.12 milyon liraya çıkarılmasını kararlaştırmasından sonra sert yükseldi. Şirketle ilgili son gelişme ise Brisa Bridgestone yönetim kurulu, genel kurula teklif etmek üzere 2011 yılı dağıtılabilir kârından 71.218.519 TL nakit temettü dağıtma kararı aldı. Temettü tutarı genel kurulda onaylanırsa hisse başına brüt 8.95 TL, net 7.61 TL nakit temettü dağıtılacak. Bu seviyeler alım için biraz yüksek gözüküyor. Yaklaşık 10 günden fazla yükselişte olan hissede gevşemenin nereden olacağını kestirmek güç. Şirket hisselerinin son 10 günlük getirisi ise yaklaşık yüzde 166’yı buldu. Bununla birlikte son üç gündür fiyat artarken işlem hacminin azalması hisseye olan ilginin azaldığı sinyali olabilir. Direnç 385.00 TL seviyesinde. Destek ise 340.00-325.00 TL aralığında gözüküyor.