Yatırımcı George Soros nasıl İngiltere Merkez Bankası’nı soyan adam oldu?
92 yaşındaki yatırımcı en çok siyasi katılımıyla tanınıyor. Ancak finans dünyasında onun 1970’lerin başlarından bu yana yaptığı tehlikeli bahislerin benzeri görülmemiş olduğu düşünülüyor.
George Soros’un 92 yaşında istifa edeceği ve hayır kurumlarının servetini 37 yaşındaki oğlu Alex’e devreteceği Pazar günü açıklandı. Açık Toplum Vakıfları’nın milyar dolarlık serveti Soros’un hedge fon yöneticisi olarak yaptığı çalışmalardan geliyor. Kuantum Fonu’nun aktif olduğu yıllarda yıllık ortalama yüzde 20 getiri elde etti. 1970’lerin başındaki çığır açıcı bahisleri bugün hala benzeri görülmemiş olarak değerlendiriliyor.
George Soros tritt mit 92 Jahren kürzer und übergibt die Geschicke seiner Wohltätigkeitsstiftungen an seinen 37-jährigen Sohn Alex, wie am Sonntag bekannt wurde. Das Milliardenvermögen der Open Society Foundations stammt aus Soros’ Tätigkeit als Hedge-Fund-Manager. In den aktiven Jahren seines Quantum Fund erzielte er eine jährliche Durchschnittsrendite von 20 Prozent. Seine halsbrecherischen Wetten ab den frühen 1970er Jahren gelten heute noch als beispiellos.
Soros’un en büyük iddiasının hikayesi 1992 yazında geçiyor ve bugün bir mali suç romanı gibi okunuyor. Demir Perde yakın zamanda düşmüştü ve Avrupa’daki işaretler entegrasyona işaret ediyordu. Soros döviz piyasalarında bir fırtınanın yaklaştığını hissediyordu.
Bu süre zarfında Batı Avrupa merkez bankaları döviz kurlarını Avrupa Para Sistemine göre koordine ettiler. Alman markı, pound veya liranın karşılıklı döviz kurları için merkez bankalarının uymak zorunda olduğu sabit aralıklar vardı. Bu, Avrupa ekonomisini daha sağlam ve döviz kuru risklerine karşı daha az savunmasız hale getirecektir.
Soros, para birimi yapısının piyasa güçlerine sonsuza kadar dayanamayacağını öngördü. Bahis şansı, Alman hükümetinin yeniden birleşmenin bir parçası olarak Ostmark’ları Alman Markları ile değiştirmesi, Doğu Almanya ekonomisini geliştirmek için büyük yatırım yapması ve böylece enflasyonda bir yükselişi tetiklemesiyle ortaya çıktı. Alman Bundesbank’ın daha sonra faiz oranlarını artırması nedeniyle diğer Avrupa merkez bankaları kendi para birimlerinin değer kaybetmesini önlemek için önlem almak zorunda kaldı.
Soros, zayıflayan ekonomi göz önüne alındığında İngiliz merkez bankasının Alman markı karşısında pound kurunu uzun bir süre boyunca önceden belirlenen artı/eksi yüzde 6 aralığında tutamayacağına inanıyordu.
Yardımcısı Stanley Druckenmiller, poundun Alman markı karşısında düşeceğine dair bahis oynamak için 2 milyar dolar kullanmasını önerdi. Soros ona “Sen buna operasyon mu diyorsun?” diye sordu. Eylül 1992’nin başından itibaren, hedge fonu 10 milyar dolar değerinde İngiliz sterlini borç almaya ve bunu Alman markı satın almak için kullanmaya başladı. Borç alınan meblağ, mali aracının yönetimi altındaki varlıkların bir buçuk katına tekabül ediyordu. Bu, tipik olarak bir yatırımcıyı çok zengin veya iflas etmiş halde bırakan spekülasyon türüdür.
16 Eylül 1992 “Kara Perşembe” oldu
Soros’un hesaplamaları işe yaradı: 16 Eylül 1992 Çarşamba sabahı İngilizler, faiz oranlarını artırarak poundu yeniden desteklemeye çalıştı ve Fransızlar da yardımlarına koştu.
Aynı günün akşamı İngiltere Merkez Bankası, para sisteminden çekildiğini duyurmak zorunda kaldı. Sonraki günlerde sterlinin Alman Markı karşısındaki kuru yüzde 15 düştü. Soros, İngiliz para birimi cinsinden borçlarını aldığından çok daha düşük bir oranla ödeyebildi ve sadece birkaç gün içinde bir milyar doların üzerinde kazanç elde etti. Bugün Büyük Britanya’da “Kara Perşembe”den bahsediyoruz ve Soros, “İngiliz merkez bankasını hackleyen adam” olarak görülüyor.
Soros daha sonra iddiasının İngiltere Merkez Bankası’nın teslim olmasına yol açtığını yalanladı. Ancak o zamandan bu yana, ister haklı ister haksız olsun, acımasız bir yatırımcı ve kukla ustası imajından kurtulamadı.
Takip eden yıllarda makroekonomik dengesizlikleri ve finansal balonları ortadan kaldırmaya yönelik muhteşem bahislerle büyük kârlar elde etti, ancak bazen zarar da etti. Tayland bahtına (1997’den itibaren) ve Japon yenine (2012’den itibaren) karşı bahis oynadı ve milyarlar kazandı. Açığa satışta birkaç yıl erken olmasına rağmen, dot-com balonunu da öngördü. Ona çok paraya mal olan bir yanlış karar.
Adamda Muazzam azim var
Soros’u bir makro yatırımcı olarak diğerlerinden ayıran şey, onun politik içgüdüsü, finansal piyasaların dinamikleri hakkındaki geniş bilgisi ve durum gerektirdiğinde risk alma konusundaki muazzam istekliliğidir.
Biyografisi azmin nereden geldiğine dair bir fikir veriyor. 1930’da Budapeşte’de Yahudi bir ailenin çocuğu olarak dünyaya gelen Soros, Holokost’tan sağ kurtuldu, 17 yaşında İkinci Dünya Savaşı’ndan sonra İngiltere’ye göç etti, burada London School of Economics’te okudu ve ardından hatıra olarak yükseldi. kendi hedge fonunu kurmadan önce New York’ta bir borsa satıcısının satıcısı.
Yıllar geçtikçe Soros, finansal piyasaların nasıl çalıştığına dair kendi teorilerini geliştirdi ve popüler ekonomik teorilerin çürütüldüğüne inanıyor. Finansal piyasaların etkin olduğuna, yani menkul kıymet fiyatlarının piyasada her zaman mevcut olan tüm bilgileri yansıttığına inanmıyor. Ayrıca bireylerin ortalama olarak mevcut bilgilere dayanarak doğru kararları verdiklerini belirten rasyonel beklentiler kavramına da inanmıyor.
Bunun yerine, finansal piyasa oyuncularının rasyonel beklentileri dışındaki her şeyin fiyat gelişmelerini etkilediğine ve bunların da piyasa katılımcılarının beklentilerini etkilediğine inanıyor. Soros’un refleksivite dediği şey budur. İnsanlar gerçeği şekillendirir ve gerçeklik de insanları şekillendirir.
Bir yatırımcı olarak George Soros, risk alma konusunda ortalamanın üzerinde bir istekliliğe sahiptir.
Yazıları posta kutunda oku